央视节目指美国稳定币　将成美元霸权向全球数字金融渗透

《央视》旗下新媒体“玉渊谭天”发表题为《稳定币，是美元的”救心丸”吗？》的文章，指美国积极推动稳定币的目的，不仅是为了化解美债风险，更大的目标还在于加深美元对全球金融体系的影响。如果稳定币不加限制传播，美元的影响力将更加侵蚀他国的主权货币体系。

文中指，意大利财政部长已发出警告，指出与美元挂钩的稳定币可能”排挤”欧元。而对于那些本币系统脆弱、通胀高企的发展中国家而言，这种冲击将更为直接和猛烈。由此可见，在美国看来，稳定币不仅仅是解决美债问题的”救心丸”，并将成为美元霸权向全球数字金融领域渗透的一个窗口。

文章还指出，稳定币是一个金融创新工具，金融资产金融交易的数字化也是未来趋势。但稳定币背后牵动着金融稳定、监管和国家债务结构等一系列根本性问题，需要谨慎对待。若不能合理设计，忽视风险属性，用来作为增加债务的杠杆工具，拖延美元自身实质问题的解决，甚至作为收割别国货币主权的”镰刀”，将导致风险积聚，给美国金融体系的运行带来反噬。

文章引述东方金诚首席宏观分析师王青指，去年美国联邦政府国债利息支出，占财政支出的比重已经超过10%的安全线。而稳定币的出现，令美国看到新的可能，设想个人以1美元购买1个由泰达公司发行的稳定币(USDT)，由于背后有美债资产作抵押，用户相信未来能够等值兑换；而发币公司可以用收到的这1美元，购买美债或进行二次投资。

按照美国的设想，随着稳定币市场的扩张，预计到2030年将达到3.7万亿美元，而稳定币发行商将成为美国国债最大的持有者之一。将会形成全新的”链上美债循环”，即是美国财政部发债，稳定币公司用美元购买，美国财政部获得资金；而稳定币公司则可以再用卖出稳定币的钱继续去买国债，发行稳定币。

而美国正审议的法案，更特意严格限制境外实体在美国发行稳定币，令到关键的”新买家”在美国政府的可控范围内。 而稳定币的交易基于区块链、点对点、去中心化，不需要经过各国的央行体系。目前，全球9成以上的稳定币与美元挂钩，使用早已跨越国界，正是美国所乐见的，亦会进一步挤压现实世界中各国本币的空间。

“玉渊谭天”的文章指，稳定币这种循环，难免会积累系统性风险。包括很难保证发行机构有足够多的等额资金储备。泰达币到今年第1季度，持有美国资产规模已经超过1200亿美元，超过全球大部分主权国家。如果用户集中要求兑付，泰达公司必须立刻拿出这么多现金。但国债并不是马上能变现的资产，如果流动性出现问题，就会像银行挤兑一样，引爆系统性危机。

文章又说，稳定币对美债的作用，更多是”存量转移”而非”新增流动性”。连美国财政部借款咨询委员会都表达过隐忧。而出于流动性考虑，稳定币发行商的投资组合，主要锚定T-bills等短期国债，仍然无法解决美国中长期国债的流动性问题。而中长期国债在美国国债中占比近80%，是财政部的压力来源之一。