瑞银研究指　拜登退选特朗普再入主白宫可能性有六成

美国总统拜登宣布放弃竞逐连任，转为支持副总统贺锦丽出选，市场正评估对特朗普重新掌权的影响。美元在亚洲时段稍为走弱，美汇指数曾微跌至104.2水平以下。

瑞银财富管理亚太区投资总监办公室发表报告，指贺锦丽获拜登支持，令她处于拿取提名的有利位置，预计她会强调拜登政纲的连续性、作为副总统的服务以及她吸引女性、年轻选民和有色人种选民的能力。同时预期任何民主党提名人都不会显著偏离拜登对气候变迁、加大对大型企业反竞争行为的审查以及对中国贸易行为施加压力的关注，当中以贺锦丽的政策连续性是最清晰。

瑞银表示，拜登退选前，特朗普重新入主白宫的可能性是60%，其中45%机会是特朗普赢之余更全取参众两院，即所谓的“红色横扫”(red sweep)。特朗普赢而分治国会的机会是15%。民主党提名人获胜而分治国会的可能性是30%，而民主党全取总统宝座及参众两院，即“蓝色横扫”(blue sweep)的可能性只有10% 。

瑞银又指，就贺锦丽被提名成为民主党提名人而言，选举动态不会发生太大变化，因为美国选民两极化严重，拜登的大多数支持者都不愿意放弃民主党的提名人。在未来几个月里，预计两党都将重点放在投票率，民主党必须激励年轻选民，共和党人必须鼓励特朗普支持者投票。拜登退选为民主党带来重大挑战的同时，亦迫使共和党制定新的竞选策略来应对新的和更年轻的对手。

至于选举如何影响投资者，若特朗普胜利，尤其是国会由共和党控制下，可能会提高市场对减税和放松商业监管的预期，同时加剧对更高贸易关税的担忧，受益的可能包括金融服务业，而更高的进口关税可能损害拥有全球供应链的美国公司。另一方面，民主党政府则可能继续支持有利绿色能源、效率和电动车制造商的措施。

瑞银预期短期内市场出现一些波动，呼吁投资者谨记美国政治远不是金融市场回报的最大驱动力，经济数据和联储局减息预期仍然同样重要，建议采取各种策略来管理与选举相关的风险，包括持有多元化的投资组合，并考虑具资本保值或收益产生功能的结构性投资。

瑞银基本预测，在大多数政治情景下，标普500指数年底可升至5900点，除非民主党大获全胜，导致更高的企业税，或特朗普强行实施贸易政策，但这两种结果都不太可能出现。此外，美国顶尖科技巨企的正面前景可能足以抵销政治不确定性。