特朗普加关税政策致劳动市场走弱　穆迪指数据预示美国处经济衰退边缘

评级机构穆迪的首席经济学家赞迪(Mark Zandi)警告，过去一星期公布的各项指标，可能预示美国经济正处于衰退边缘。美国劳工统计局上星期公布的就业数据远差过预期后，总统特朗普撤换局长。赞迪指出，不仅美国的劳动市场正在走弱，而且消费者支出持平，建筑业和制造业则在萎缩。

赞迪又认为，在通胀率仍高于2%目标的情况下，联储局很难透过货币政策，重振经济的增长。美国7月经季度调整后，新增非农业就业人数录得7.3万，远低于市场预期的11万人。劳工统计局又5月的新增非农就业人数，从14.4万人下调至1.9万；6月从14.7万人修正至1.4万人。5月和6月累计修正减少25.6万人，触发华尔街的悲观预期。摩根大通指出，劳动力需求下滑至此种程度，是经济衰退的预警信号。

美国自4月开始对多国征收关税，虽然经济在过去几个月表现出韧性，但现时又变得黯淡。赞迪表示，当经济处于拐点，例如转入衰退，数据往往会进行大幅修改。赞迪指，美国的失业率仍然很低，但只是因为劳动力增长停滞。外国出生的劳动力数量正在减少，劳动参与率亦都下降。另外，大范围的招聘冻结，尤其是针对应届毕业生，以及工作时间的减少，都是就业市场压力日益加剧的迹象。

同时，虽然美国第二季度GDP的增长数据较预期强，但剔除外贸影响，美国国内需求的指标显示，美国经济正在放缓。而个人消费支出报告则显示，6月核心通胀率加速至2.8%，进一步高于联储局2%的目标，同时6月份消费者支出增幅低于预期。

另外，美国6月份建筑支出继续下降，其中单户住宅建设大幅下滑。供应管理协会7月份制造业活动指数亦都下滑，表明收缩速度加快。

赞迪表示，美国经济陷入困境的原因不难理解，主要因为美国政府不断加码的关税措施，和高度限制性的移民政策。关税正日益侵蚀美国企业的利润和美国家庭的购买力，移民劳动力减少则意味着经济规模缩小。