特朗普加關稅政策致勞動市場走弱　穆迪指數據預示美國處經濟衰退邊緣

評級機構穆迪的首席經濟學家贊迪(Mark Zandi)警告，過去一星期公布的各項指標，可能預示美國經濟正處於衰退邊緣。美國勞工統計局上星期公布的就業數據遠差過預期後，總統特朗普撤換局長。贊迪指出，不僅美國的勞動市場正在走弱，而且消費者支出持平，建築業和製造業則在萎縮。

贊迪又認為，在通脹率仍高於2%目標的情況下，聯儲局很難透過貨幣政策，重振經濟的增長。美國7月經季度調整後，新增非農業就業人數錄得7.3萬，遠低於市場預期的11萬人。勞工統計局又5月的新增非農就業人數，從14.4萬人下調至1.9萬；6月從14.7萬人修正至1.4萬人。5月和6月累計修正減少25.6萬人，觸發華爾街的悲觀預期。摩根大通指出，勞動力需求下滑至此種程度，是經濟衰退的預警信號。

美國自4月開始對多國徵收關稅，雖然經濟在過去幾個月表現出韌性，但現時又變得黯淡。贊迪表示，當經濟處於拐點，例如轉入衰退，數據往往會進行大幅修改。贊迪指，美國的失業率仍然很低，但只是因為勞動力增長停滯。外國出生的勞動力數量正在減少，勞動參與率亦都下降。另外，大範圍的招聘凍結，尤其是針對應屆畢業生，以及工作時間的減少，都是就業市場壓力日益加劇的跡象。

同時，雖然美國第二季度GDP的增長數據較預期強，但剔除外貿影響，美國國內需求的指標顯示，美國經濟正在放緩。而個人消費支出報告則顯示，6月核心通脹率加速至2.8%，進一步高於聯儲局2%的目標，同時6月份消費者支出增幅低於預期。

另外，美國6月份建築支出繼續下降，其中單戶住宅建設大幅下滑。供應管理協會7月份製造業活動指數亦都下滑，表明收縮速度加快。

贊迪表示，美國經濟陷入困境的原因不難理解，主要因為美國政府不斷加碼的關稅措施，和高度限制性的移民政策。關稅正日益侵蝕美國企業的利潤和美國家庭的購買力，移民勞動力減少則意味著經濟規模縮小。